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金管局出手 利率正常化起動

過去兩天,金管局按照聯繫滙率制度的雙向兌換安排,在弱方兌換保證水平三度入市,承接總值約六十三億的港元沽盤,並相應沽出美元,令銀行體系結餘從接近一千八百億元跌至下周二的一千七百三十五億元。若然套息活動及走資持續,港滙再觸及七點八五,金管局有可能要再入市穩定港滙,銀行體系結餘將進一步收縮。

金管局副總裁李達志周五表示,入市是聯滙制度的正常操作,並不意味聯滙受衝擊或不穩,外界毋須反應過敏,並強調金管局及銀行體系的資金量和流動性非常充裕,高流動性資產多達四萬億元,足以應付資金進出。不過,他不願評估港元利率特別是最優惠利率何時跟隨美國利率上調,只說利率慢慢上升的趨勢已變得明顯,提醒有負債的人要小心管理風險。

今次是自二○○五年引入雙向兌換保證優化聯滙制度以來,金管局首次於七點八五水平出手穩定滙價確保港元不低於此關口,自然不希望引起市場及公眾憂慮,誤會聯滙正受衝擊,甚至是金融動盪的前奏。因此金管局高層一再強調聯滙制度及銀行體系穩健,有充足銀彈應付資金流動,市場不必過慮。

從市場即時反應看,影響確實相當有限。先說銀行體系結餘,在金管局三度入市後,仍有一千七百三十五億元,「水浸」絲毫無改變。利率方面,銀行同業拆息周五雖然全線上揚,但幅度輕微,最敏感的隔夜拆息升四點九點子至零點一零八五七厘,與樓宇按揭(H按)相關的一個月拆息上升五點五五點子至零點八四六二五厘,三個月拆息上升四點二五點子至一點二一四九六厘,比起大型新股上市對銀根的影響要小得多。

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正道 - 2018年04月14日 07:24

在金管局三度入市後,銀行體系結餘仍有一千七百三十五億元,「水浸」絲毫無改變。其實,不要太看重銀行體系結餘對銀根的影響,以往為減低「水浸」情況,金管局發行了大量票據吸水,如果票據到期後拆息高企,銀行不會再續期,銀根又可因此放鬆,長遠講,香港不缺水,拆息雖會波動,但最終會同美國保持一定息差!

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