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《信報》理財投資專欄作者

淺談銀行股分析方法

《信報》智識選股:承接兩星期前本欄粗略地分析過要留意保險公司的財務報表特色和個別關鍵財務比率;接下來,本文將會歸納一些分析銀行股的方法和須注意的財務指標。簡單來說,銀行從客戶裏收取存款(deposits)並支付一定利息,然後把資金以較高的利息借予其他客戶和企業。透過有效率的管理,銀行在存貸之間的利差(interest rate spread)上賺取利潤。

由於業務的性質有別,閱讀銀行股的財務報表時有幾點要特別注意。首先,EBITDA不再有意義,因為利息是收入和支出的重要部分。當然,從大型銀行的綜合損益報表(Income Statement)來看,銀行的收入種類繁多,例如投資銀行業務(investment banking)、資產管理(asset management)、交易業務(trading)、信用卡費用(credit card fees)等。不過,為了令到讀者較容易理解,本文將集中討論銀行的利息收入和投資收益。

資產負債表最關鍵

其次,資產負債表(Balance Sheet)是整個財務報表最關鍵的部分;然而,在分析銀行股時,不再是預測公司的銷售額和產品價格,而是改從預測貸款(利息收入)和存款(利息支出)入手。在資產類別中,貸款總額(Gross loans)是向客戶放貸的總額;由於預期會有某個比例的貸款出現壞賬,這就是貸款損失準備金(Allowance for Loan Losses)。兩者相減將得出淨貸款(Net loans)。在負債類別中,「存款」通常是最大的一筆;另外一些資金來源則包括商業票據(commercial paper)、借入資金(borrowed funds)和債券(debentures)等。

(節錄)
 
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