呂梓毅's 的頭像

信報首席經濟及策略師

數個關於美國債息重要問題

《信報》沿圖論勢:近期圍繞着美國國債市場表現,有兩個發展趨勢觸動市場神經,分別是美國十年長債息率攀升至3厘的水平,以及長短債息差持續收窄。前者除令市場關注到美債牛市確認結束,美股可能如今年初因為債息飆升過急而受壓;後者則令市場憂慮到美國經濟可能將出現衰退。是耶?非耶?今期我們嘗試探討這兩個課題。

周二晚(24日)美債息終突破3厘的重要心理關口,是4年來首次,因而再次觸動投資者神經,隔晚道指最多曾挫逾六百點。情況頗有今年1月底債息飆升時股市受壓的影子。

為什麼債息升穿3厘茲事體大?除3厘是心理關口,自2014年初,以至聯儲局完成量寬(QE4)後都未曾出現過外,著名新債王岡拉克(Jeffrey Gundlach)曾把3厘視作為決定美國國債牛市是否告終的指標。而且美國長債債息很多時被視為商業等借貸成本重要參考指標,目前美國債息反覆上升,長債債息更升越3厘,意味借貸成本已進入較高的新台階。

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