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阿根廷拚死一搏 新興市兵臨城下

《信報》信析:美股三大指數上周五升逾1%,紐約期油接着突破70美元關口;港股昨天表現反覆,恒生指數早段呈V形走勢,甫開市漲211點,見30138點全日高,迅即掉頭倒插134點,低見29791點的一個月低位,及後再度拗腰,中午前復升過百點,午後卻反覆偏軟,甚至又再轉跌,惟尾市收復失地,恒指收報29994點,升67點(0.23%),主板成交額954.86億元,上升股份佔53%。

美滙指數止跌回升,加上美國債息與油價雙雙衝高,新興市場走向備受關注。阿根廷披索近日持續下滑,迫使當地央行8天內三度上調息率,7天回購利率由27.25厘升至40厘,冀遏止披索下瀉,惟上周阿根廷披索兌美元仍大跌超過6%,年初至今累瀉約17%。

像阿根廷央行短時間內數度加息,歷史上並非罕見。1992年秋天英鎊暴跌,英倫銀行亦曾在一日內兩度加息,令隔夜拆息由10厘抽高至15厘,合共消耗該國四成外滙儲備撐英鎊,但鎊滙仍未能止瀉,最終以英鎊退出歐洲滙率機制落幕。而阿根廷在2001年已嘗過披索大幅貶值之痛,難怪這次央行破釜沉舟捍衞滙價。

紐約期油最近攀至每桶70美元,油價持續走高令通脹陰影驟現;同時,美國進入加息周期的影響力逐漸反映在資產價格上,融資成本開始增加,不得不令人關注在後金融海嘯時期新興國家樂此不疲地舉債,此刻能否抵抗「收水」壓力,又會否演變成類似2013年「收水恐慌」(Taper Tantrum),或格林斯平年代的墨西哥披索危機。

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