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《信報》理財投資專欄作者

煤炭行業復甦 兗煤分段吸納

《信報》板塊觀察:據內地媒體報道,中國進口煤炭禁令已經於4月中旬開始延伸至包括廈門和防城港在內的港口,限制範圍由去年的二級港口進一步擴大至一類口岸。政策對進口煤再次進行限制將有助減少供應,煤炭價格下行的趨勢有望放緩,並有機會於夏天旺季來臨前提前反彈。

事實上,4月下旬以來,煤炭供需情況確實好轉,動力煤價亦初步出現觸底回升跡象。秦皇島港山西產動力煤(Q5500)價格從2月初高位765元(人民幣.下同)下跌至4月18日的564元後止跌反彈,上周已回升至約590元水平。

暑期旺季利好煤價

煤炭價格終止跌勢,背後亦有基本面支持。煤炭下游需求主要來自火電、鋼鐵和水泥,其中火電佔煤炭總需求最大,接近五成。今年首季,全國規模以上電廠火電發電量12148億千瓦時,按年增長至6.9%的高水平,促使電廠對煤的需求增加。

本月初,沿海6大電廠日耗煤量繼續維持在65萬噸以上的高位,令6大發電集團的庫存從階段高位回落,自3月28日1490萬噸逐步降至上周五的1318萬噸,庫存可用天數亦從30天縮短至約20天【圖2】,電廠日耗煤量高企及庫存水平下降,相信將為動力煤價格帶來支持。同時,5月過後,將逐漸進入暑假旺季,動力煤價格有望開展季節性反彈,未來3個月煤價的趨勢有望向上。

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