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美元油價罕有齊揚 通脹來勢洶洶

《信報》信析:美國撕毀伊朗核協議,並揚言會實施最嚴厲的制裁,市場憂慮伊朗原油出口縮減,將威脅全球石油供應;加上美國能源資訊局(EIA)公布,上周原油庫存減少220萬桶,超過市場估計的40萬桶,刺激紐約期油周三(9日)急漲2.08美元(3%),每桶報71.14美元,攀至3年半高位,單日升幅為一個月最勁。

油價持續攀升,或會加劇環球通脹壓力,市場對美國聯儲局今年加息4次的預期有增無減,導致美國10年期國債孳息率再衝破3厘心理關口,周三曾見3.017厘,為兩星期最高,隨後在該水平爭持。美國債息上揚,美元滙價繼續高企,兌各主要貨幣普遍造好,美滙指數一度升至去年12月22日以來最高的93.416。

國際油價是以美元作買賣單位,美滙指數上升時油價往往會下跌,反之亦然,兩者之間絕大部分時間呈明顯的負相關關係。在過去20年間,紐約期油和美滙指數按周的相關系數(correlation coefficient)高達負0.825。

然而,美滙指數自今年2月中開始反覆向上,迄今已累漲超過5%,與此同時,紐約期油亦由2月份低位一路攀升,至今更錄得逾兩成的升幅,令兩者在過去60天的相關系數達到正0.673。今年美元和油價走勢罕見地同步,實在有違常態。當然,兩者同步上揚的例子,在歷史上也曾發生過,但值得留意的是,上述情況只會出現在高通脹的時期。

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