呂梓毅's 的頭像

信報首席經濟及策略師

明年新興市場爆金融危機升溫

《信報》沿圖論勢:兩周前筆者曾探討美元中期走勢,相信美元未來一兩年還有持續轉強的機會和空間,並預料將成為新興市場的噩夢,2015年「大時代」後(新興市場)金融危機或於一年內重現(詳見5月17日本欄)。隨着近期環球政經形勢三方面的新發展,似乎預示危機爆發的機率正在升溫。

筆者於5月17日本欄分析,聯儲局持續加息行動、美國債息反覆回升,令美元與其他主要貨幣的息差逐步拉闊,加上美國稅改大幅下調滙回稅(repatriation tax)吸引資金回流,均為美元重拾強勢造就有利的條件。事實上,從主要工業國家10年期國債孳息表現看,美國債息明顯跑先,甚至較傳統上的高息貨幣如澳元為高。由於聯儲局加息陸續有來,貨幣息差將如預期擴闊,有利美元滙價造好。

美元走強,很多時都會對原材料、金屬等商品價格帶來壓力,並對新興市場多國經濟構成負面影響(註:新興市場貨幣與商品價格走勢至今仍維持有甚高的相關性);更重要的是,新興市場多國在金融海嘯後大幅舉債(借貸),增速甚至遠高於同期經濟增長,而當中不低比例屬於美元債務。

根據國際清算銀行(BIS)統計,新興市場總美元債務(貸款予非銀行金融機構)高達3.6萬億美元,較金融海嘯後增加1.3倍【圖2】;可以想像,隨着美元息率及滙價上升,新興市場償債負擔和壓力將與日俱增,為稍後觸發如2015年的金融危機埋下伏線。...(節錄)

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所有評論

PBrega - 2018年06月07日 09:29

美國抽緊美元銀根,福延第三世界,包括香港。

Big Mac - 2018年06月07日 11:53

快啲抽,揸爆佢;不過爆咗咪又大把借口放水,己經睇到全個運作模式。

正道 - 2018年06月07日 12:03

朱春材PBrega,N年前已開始日日預告冧市,不過,一個爛鐘24小時也會有兩次凖時,希望牠也可威一次, 哈哈哈哈哈哈!  威完,又如何?  牠始終是籮底橙, 哈哈哈哈哈哈!

PBrega - 2018年06月07日 13:09

美國始終以美元操控世界經濟,因為其他國家的政治制度和法規執行,無法達至美國的完整度和透明度。
美國只要對某國施行制裁,其經濟即玩完。包括中國,沒有例外。
美國制裁俄羅斯,亦將中國東三省經濟拖垮。

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