方卓如's 的頭像

《信報》專欄作家

永遠唔好太自信

《信報》方如玉帥:恒生指數昨收報31512點,升253點,成交額1055億元。港股六連升,美股五連升,蘋果股價更屢創新高,接近200美元,市值直衝一萬億美元。

市場一片好景,但世界最大嘅對沖基金Bridgewater卻睇淡資本市場,而家嘅倉位係空倉居多,沽空大市。佢哋喺最新一期自行編寫嘅市場觀察中寫道,美國聯儲局收水又加息,目前10年期美國債券有3厘息,孳息曲線開始平坦,在種種因素之下,2019年非常危險。

你信唔信Bridgewater?而家係咪黑暗前嘅黃昏?傳說中嘅大冧市是否即將出現?世界最大嘅對沖基金落注買跌,仲公開宣揚慌死人哋唔知,直情係全副身家兼名譽地位一齊押上去,輸咗唔止輸錢,仲會輸埋客戶信任,撤資回水。講到咁硬,似乎真係胸有成竹。咪住,叫咗你讀多啲書,讀多啲書冇咁易畀人呃。Bridgewater類似嘅分析,37年前曾經出現過。達里奧(Ray Dalio)本Principles未教你發達之前,先講佢嘅發跡史。

佢响1981年3月親自寫了市場觀察,題為The next depression in perspective,指出債務太多,將會經濟衰退。當時10年期美債孳息又係急升,孳息曲線倒掛。達里奧重注揸金同揸債券,睇淡股票。結果?Bridgewater輸到得返佢自己一個員工。...(節錄)

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