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《信報》理財投資專欄作者

恒指今年高低位恐未出現

《信報》智識選股:年初以來,中美貿易摩擦不斷,加上內地去槓桿效應、美國加息步伐加快及新興市場資金外流,都明顯困擾中港股市上半年的表現。
從宏觀的資金流向角度來看,因中美之間的貿易關係持續緊張,加速了來自發展中國家及新興市場的資本流出,而趨勢有惡化跡象。iShare MSCI新興市場指數的已發行股數【圖1,紅線】已跌至2017年7月以來的最低水平,而MSCI新興市場指數【圖1,藍線】也觸及2018年低點。貿易是新興市場經濟的重要支柱,但美國總統特朗普立場愈趨強硬,環球貿易衝突升溫,對風險資產無疑構成嚴重的負面影響,並促使更多的海外投資者逃離表現曾一度相對強勁的新興市場。
 
回顧上半年(截至6月26日止.下同),恒指及國指分別累跌1037點(3.5%)及590點(5.04%)。從恒指2001年至今的升跌幅度來看【圖2】,除了2006年及2007年的牛市,恒指曾連續兩年全年表現高於過去15年最大升幅平均值22.9%外,在大升市後的翌年,即使仍能造好,漲勢也相對溫和。而2010年至2016年的上落市中,升跌幅大多處於區間之內。......(節錄)
 

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黎自立 - 2018年06月27日 08:50

股票相比資產值仍然有大幅度折讓,三萬元一尺的樓價,相應應該恆指十萬點。

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