高天佑's 的頭像

《信報》專欄作家

英利綠能 vs 中國製造2025

《信報》新聞點評:近日睇世界盃,大家應會發現場邊廣告板充斥中文字體,皆因蒙牛、萬達、vivo、海信等中國企業,在這屆賽事12家主要贊助商獨攬4席,成為最大「金主」,某程度上相當威水。還記得4年前巴西世界盃,望來望去只得一家中國企業躋身主要贊助商之列,那就是英利綠色能源,當時的exposure確有助這家太陽能公司打響名氣,一度成為全球最大太陽能板製造商。諷刺的是時隔4年,英利綠能剛於上周五被美國紐交所罰紅牌趕出場,因其折墮得未能符合最低市值要求。這個由矚目球星淪為地底泥的故事,亦反映現今國策「中國製造2025」存在隱憂。

昔日新星淪為垃圾股

除了上屆巴西世界盃,英利綠能原來早於2010年南非世界盃已經亮相,成為第一家贊助世界盃的中國企業,被視為反映中國經濟崛起的象徵之一。英利綠能由河北企業家苗連生於1998年創辦,2007年赴紐交所IPO,後來趁着中國國策支持太陽能發展,英利綠能大力擴展業務,由2010至2014年連續位居全球最大(按產能計)太陽能板製造商。正是在最風光那些年,英利綠能登上世界盃賽場,透過場邊廣告板讓全球觀眾看到其英文名字Yingli Solar及「太陽」形狀商標,進一步打響國際名氣,在高峰期市值接近100億美元。

可惜由國策推動的中國太陽能行業很快釀成怪泡沫,大批企業像英利綠能一樣,憑着政府補貼和貸款瘋狂擴張產能,但當時的技術和市場皆未成熟,太陽能發電效益甚低,包括基建商、家庭和企業等用戶,若無巨額補貼根本「計唔掂數」。所以市場上對於太陽能板的實際需求非常有限,產能擴張演變為嚴重產能過剩,同時中國政府亦發現勢色不對而叫停補貼,導致整個行業正式大爆煲。

補貼叫停 太陽能產業爆煲

可以說,英利綠能成也補貼、敗也補貼。在這過程中,中國有無數大大小小太陽能公司倒下,英利綠能只是最矚目的其中一家。還有一家公司香港投資者很熟悉,那就是2015年的超級妖股、市值曾接近4000億元,後來卻因為關連交易問題而被證監會停牌至今的漢能薄膜(00566)。...(節錄)

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