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科技股倘失動力 調整深度勿低估

《信報》信析:油價上揚利好能源股,帶動美股周二(3日)於獨立日假期前的半天市高開,惟受銀行股和科技股拖累,三大指數最終低收,道指下挫0.54%,標指及納指則分別回落0.49%及0.86%。

美股高位反覆,但如果投資者像去年一樣採取動力型投資法(Momentum Investing),依然是回報較理想的策略。標普500指數上半年進賬不足2%,貢獻主要來自資訊科技和非必需消費品(Consumer Discretionary)兩個板塊,兩者期內皆升近11%,其中動力型強勢股FAANG(Facebook、Apple、Amazon、Netflix,以及Google母企Alphabet)等表現優異,Amazon今年以來大漲45%、Netflix更飆逾一倍;即使是相對「落後」的Alphabet,也累升近6%,回報是標指的3倍。

年初至今,標普500動力型指數(S&P 500 Momentum Index)總回報達8.5%,若追溯至2007年開始,該指數表現高於標指近15個百分點;然而,根據標普道瓊斯指數公司(S&P Dow Jones Indices)分析,這兩個指數出現如此大差距在歷史上並不常見,以18個月滾動回報(Rolling Return)計算,對上一次出現已是2008年初,但差幅在當年見頂後即急速收窄,到2010年中標指更跑贏動力型指數逾20個百分點,代表當時動力型投資策略的表現遠遠落後大市。現在會否歷史重演?

以科技股為主的納指,今年初亦遇沉重沽壓,但6月已成功再創新高,個別股份甚至連番破頂;至於從高位回落逾一成的標指,至今尚未收復失地,較高位低約5%,反映投資者儘管面對不明朗的宏觀環境,仍對增長前景強勁的大型科技股投以信心一票。

然而,值得留意的是,近日出現多則與科技股相關的不利消息,包括fb因用戶數據醜聞被美國證券交易委員會(SEC)及聯邦調查局(FBI)介入調查,以及美光(Micron)遭禁止在中國市場銷售部分晶片產品等,fb股價周二跌2.4%,美光更下挫5.5%,並殃及其他科技股。.....(節錄)
 
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