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黃金短線博彈 長揸避險不宜

《信報》信析:在7月最後一個交易日,金價雖終止連挫3天的劣勢,卻無法避免持續4個月下跌,為2013年12月以來最長連跌月數紀錄,金價短期或有望反彈,惟長線而言未宜看好。

自1980年至今,金價曾14次連續回落4個月或以上(最多「六連跌」),其後3個月上漲的機率是57%(多於一半),期內平均升幅為4.2%(中位數4.4%),但如把統計期延長至一年,金價卻只有43%機會上升(不足一半),期內更錄得平均跌幅1.5%(中位數-2.7%),顯示金價連跌數月後,往往會迎來3至6個月的短線反彈,但長期來說,則更有可能反覆探底。

黃金一向被視作避險工具,因為過去與風險資產(股票)呈較高的負相關性(correlation),惟這特性已逆轉,以美股為例,標普500指數與金價的相關系數從年初時約負0.25,上升至最新的正0.07,即兩者走勢由相反轉為關聯性不大。黃金與股票「關係」生變,主要是強美元所致,假如美滙繼續上揚,估計金價也難見起色。
 
美國商務部周二(31日)公布,受家庭在餐飲及居住有關的開支消費增加帶動,6月份個人開支按月增長0.4%,連漲4個月;6月個人消費支出(PCE)物價指數按月升0.1%,與去年同期比較則升2.2%;至於美國聯儲局首選的通脹指標核心PCE物價指數,近3個月都錄得1.9%的按年升幅,十分接近局方的2%通脹目標,反映貨幣政策不會突然轉向;事實上,美國第二季GDP年率化按季增長初值達4.1%,幾乎是1月至3月期間2.2%的一倍,並創下2014年以來最快增速,數據可支持聯儲局繼續「收水」。.....(節錄)
 

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黎自立 - 2018年08月02日 08:12

持有黃金沒有利息。

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