高天佑's 的頭像

《信報》專欄作家

投資要睇山海關

《信報》新聞點評:中港股市繼續大跌,「股王」騰訊(00700)尤其慘烈,短短一星期再瀉10%,近日受累於Facebook、Twitter等美國科網巨擘業績失利,遭到三重衝擊。不過投資睇長遠,騰訊和阿里巴巴始終是壟斷中國科網市場兩大巨頭,穩坐鐵桶江山,即使拼多多、抖音等「八十後」後起之秀,也只能依伏於此兩陣營麾下。相對來說,更值得留意是Google盛傳在中國推出接受審查的搜索器業務;這就像晚明格局,不怕闖王造反,只怕清兵入關。俗語謂「投資不過山海關」,但對於科網股投資者,其實一定要穩守山海關。

騰訊三大因素困擾

投資看長遠誠非虛言,猶記得約半年前,騰訊股價升逾470元創歷史新高,投資者睇好它很快由「紅底股」(股價100元以上)變「大牛股」(500元以上),大行分析師平均目標價接近550元,還未計「牛央」等大好友高呼「金牛股(1000元以上)不是夢」。豈料時隔幾個月,騰訊自高位累瀉25%,昨天收報345元;大行近日陸續下調目標價,可是追不上跌幅,據Bloomberg統計,截至昨天平均目標價仍達510元,較現價高出接近50%。

騰訊如此疲弱,主要有三大原因,首先固然是在中美貿易戰等宏觀變數下,中港股市整體受壓,騰訊身為大藍籌難以獨善其身。其次,騰訊將於本月15日公布第二季業績,由於手遊業務暫時有點兒後繼乏力,外界擔心集團整體按季收入可能只得單位數增速,令長期以來的高增長聲勢備受威脅。最後,已公布次季業績的Facebook和Twitter均出現活躍用戶放緩跡象,導致股價崩盤,同樣主打社交網絡業務的騰訊或多或少被殃及。

內地優勢穩如泰山

上述三大因素都相當具體,難免會對騰訊構成打擊。但投資一來要睇長遠,二來更要睇大格局,而最大的格局,在於騰訊和阿里已是在中國科網行業絕對壟斷的兩大巨擘,不論這個行業生態如何演進,看來都脫不出他倆五指山。即使近日聲勢凌厲的拼多多、抖音等新秀,其實都已經或即將歸順於兩巨頭。因此,儘管短期會有起伏,長遠騰訊和阿里的雄霸格局應無可動搖,至少在中國內部看不到會有第三者顛覆的可能。...(節錄)

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PBrega - 2018年08月03日 04:16

不是暴升,就是暴垮,支那特色?

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