畢老林's 的頭像

以洞察的眼光,發掘市場背後有血有肉、有啟發的人和事

最長牛市又如何

《信報》投資者日記:8月6日,周一。「EJ Global金融」是日頭條大字標題:〈美股邁向歷來最長牛市〉。文內提到,還有14個交易日,美股這波牛市就可望成為有史以來最長的牛市期。準確點說,到了2018年8月22日那天,以標普500指數為基礎計算的美股牛市已維持了3543天,壽命之長破盡紀錄。

牛市多長說法不一

貿易戰一類壞消息聽得多了,沉醉於長壽牛市確能令不少投資者暫時忘憂。據聞有大行早已雪定香檳,靜候8月22日凌晨零時鐘聲一響,即讓美酒「出櫃」大事慶祝。

文人唔熟性,老畢想在美股不出兩周便締造歷史的此刻,提出三個「無聊透頂」的問題,目的不在掃華爾街興,亦非「淡友上身」搵嘢嚟拗,而是跟讀者分享在下對美股10年牛市的感受。

首先,牛市多長真的那麼重要嗎?與其聚焦牛市經歷了幾多千日,不如着眼美國企業盈利增長是否撐得起標指估值,而利率環境又如何影響股市投資者的取態,但那已是另一層次的問題;在大眾媒體眼中,熱熱鬧鬧人有我有,於願足矣。

第二,所謂美股史上最長牛市,自然是從2009年3月9日標指見底、熊去牛來那天起計算。然而,對於這波牛市該從什麼時候算起,坊間向來有兩種意見,比較主流的說法是2009年3月金融海嘯後的低位,惟另一派振振有詞,堅稱牛市應以標指2013年突破上一個歷史高位為起步點。換句話說,按照此輩定義,這波牛市實較主流意見所指「年輕」4歲。

橙當然要跟橙比,倘若必須突破上一個大頂始符合牛市定義,那麼華爾街史上所有牛市都得根據這個標準「排資論輩」,花一番工夫搜羅數據在所難免,唔好搞細佬了。.....(節錄)
 
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