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信報投資研究部專欄,每日為你剖析經濟動向

港股頻現小金叉 貿戰升溫如「雜音」

《信報》信析:標普500指數在8月22日以3453天的「高齡」刷新最長牛市紀錄,即是說,根據普遍接受的定義,美股今次運行9年多的升浪中,從未出現逾20%幅度的跌市。即使有些人質疑,這隻長牛「誕辰」是否應以2009年3月9日見底當天計起,又或者調整20%牛熊分界應以指數日中(intraday)高低位還是收市來釐定等,但美國3大股指突破金融海嘯前高峰後不斷破頂則是無可爭議的事實。

美股最長牛市是否未經20%調整而順利「育成」,只有統計上的意義,對投資者而言,更關心的是長牛可再走多遠,抑或已經需要回氣,還是即將步入牛熊周期交替的關鍵時刻。Business Insider日前引述投資研究機構The Lethold Group警告,美股已出現70年來最危險的兆頭。

Lethold利用自己研發、稱為Capacity Utilization概念的模式來量度美股上升潛力,該模式是由標指市盈率、10年美國國債孳息、標指企業盈利周期、美國消費者信心、失業率等5項參數組成。Lethold首席投資策略師Jim Paulsen分析,綜合5項參數,美股已去到Full Capacity,並且是70年來的最高程度。基本上,股市若達Full Capacity,不但進一步的漲幅非常有限,甚至有物極必反掉頭暴跌的危機。Paulsen又提出包括調校組合資產分布比重、減持股票特別是估值超高的FAANG等等7個預防股市崩盤的應對策略。

美股是否一如Lethold所言臨近牛轉熊階段尚待時間驗證,經濟學宗師凱恩斯(John Maynard Keynes)曾說:market can stay irrational longer than you can stay solvent,畢竟市盈率和企業盈利周期在Full Capacity狀態下未必就不能再持續多一些時間。.....(節錄)
 

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trybest - 2018年09月05日 16:31

貿戰升溫點會只如"雜音"?中共大陸靠入了世貿才有今日的經濟規模,而美國打貿戰,這是從根基上動搖中共,根基動搖是很本質的傷害,看似"雜音"實質微波武器.

中共書上有一句叫"經濟決定上層建築",中共大陸融入世界自由經濟體, 發展至目前程度,再向前發展就會傷害中共的專制模式,中共為一黨私利,好難進一步開放, 看其近年專制不斷強化走回頭路已可知.如果再套用中共的一句話語意思, 大概就是落後總是要被先進消滅,那麼中共這個落後於世界潮流的半封建專制政權,或就是該被消滅或被革命轉變的時候了, 即使中共再如何飲鴆止渴及垂死掙扎, 開放了的經濟體已符合不少人利益,好難再走回頭, 夾硬走回頭,只會造成各利益階層的強烈不滿而產生社會大動蕩, 或者日後回頭看,中共應了那句"成也世貿,敗也世貿".

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