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看外債知風險 新興國冧骨牌

《信報》信析:港股昨天勁挫729點(2.61%),分析多歸咎於中美貿易戰來到關鍵時刻及新興市場動盪加劇,其實美元急升這重要因素亦不能忽略。美滙指數周二(4日)一度漲至兩星期高位95.737,反映在金融市場一片大波動下,避險資金繼續吸美元,同時代表新興市場危機尚有惡化可能。

阿根廷政府上周突然要求國際貨幣基金組織(IMF)提早發放500億美元應急貸款,觸發披索急跌,是繼土耳其貨幣暴瀉後,再一次新興市場恐慌情緒升溫,即使阿根廷宣布財政改革計劃、土耳其暗示加息,也未能挽回投資者信心,之後印尼盾亦瀉至20年低位。MSCI新興市場貨幣指數周二曾見1579.45,是去年5月19日後超過一年低;截至8月指數已連跌5個月,累挫逾8%,但「新興貨幣」弱勢仍未見底。

新興市場近10年能夠蓬勃發展,主要是依賴成熟經濟體實施量寬政策,海量新增資金流入產生泡沫;目前有跡象大舉走資,新興市場經濟下行壓力隨之而至。以金磚國之一的南非為例,剛公布第二季GDP按季再跌0.7%,首季GDP也向下修訂至回落2.6%,連續兩季萎縮,為2009年後再次陷入技術性衰退,消息拖累南非貨幣蘭特兌美元挫至2016年初以來新低。

貨幣貶值將令情況更糟糕。根據國際金融研究所(IIF)最新數據,截至去年底,包括中國在內的新興市場總債務達到63萬億美元之巨,本幣兌美元顯著回落,意味償還美元債務的成本大幅提高,若情況持續,新興市場或會出現債務違約。

摩根士丹利根據多個新興市場國家的外滙儲備相對其12個月外部融資需求(包括經常賬、長短期債務等)計算出「外部債務覆蓋率」(External Coverage Ratio),藉此觀察哪些新興市場國家較容易資不抵債,比率顯示外儲足夠應付外債的年期,數字愈細,代表最快「出事」的機會愈高。

土耳其外儲只能支付0.4年的外債,情況最令人憂慮,該國率先爆發危機,或非巧合。阿根廷外儲只撐得半年左右,向IMF求救亦不是無跡可尋。至於印尼與南非同樣排在最弱的十位內,都屬高風險,其他新興國家會否逐一倒下,備受關注。.....(節錄)
 

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SammyChan - 2018年09月06日 13:08

如果自己缺乏分析能力, 最好不要看報紙財經分析。
那些所謂分析, 大部分都是見市升一段時間, 就搵一大堆數據支持,話個市會繼續升。
見市回, 又揾一大堆數據支持,話個市會繼續跌。
好像美股, 不時有分析員用一大堆數據預測會大跌。 結果,老牛還是身壯力健,屢創新高。
常見分析員厚著面皮(要搵食!),今日的我打倒昨日的我。比分析員用"攞你命3000"嚇親,做錯決定,損失資金, 揼心口的是投資者自己。
S

SammyChan - 2018年09月06日 14:09

股評市評像算命睇相,大家最關心準唔準。
如果唔準, 引用一大堆數據理由,全是廢話。
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