呂梓毅's 的頭像

信報首席經濟及策略師

金融危機預言自我實現

《信報》沿圖論勢:過去一個月以來,環球金融市場繼續動盪,尤其新興市場形勢有每況愈下跡象。我們試從交易所買賣基金(ETF)衍生的資金流向角度,檢視最新發展。

截至8月底止,透過於美國買賣的ETF量度資金流入、流出不同市場及/或不同資產類別最新動向,可見整體資金淨流入股市金額,維持在低位徘徊:資金淨流入股市ETF涉及金額為73.7億元(美元.下同),按月減少43億元,相對去年11月和今年1月淨流入金額分別高達525.6億和466.7億元,儘管現在已連續兩個月保持淨流入,惟已較高峰時回落逾八成。

此外,年初至今經ETF累計淨流入股市金額只有約534億元,是2014年有紀錄以來同期最低【圖1】,某程度反映投資者風險胃納仍處於偏低水平。

新興市場走弱 美股或追跌

若從資金流入及流出不同股票市場分類,可見資金淨流入美股、淨流出「非美股」兩極化持續。截至8月底止,今年累計資金流向美股和非美股分別為淨流入508.4億元和淨流出77.8億元,兩者數字呈此起彼落。值得留意的是,若只觀測歷年資金經ETF淨流入非美股按年累計數字,可見今年以來淨流入情況是2014年以來最差【圖2】;這某程度也解釋了自第一季過後為何整體非美股市場表現一直不濟。...(節錄)

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