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新興市場危機探源 本港樓市壓力終現

《信報》社評:在八月三十日社評〈資金流向未大變 正確看待逆周期〉中,我們於作結時指出,美滙指數最近的調整若只是「唞唞氣」,資金回流美國大勢不改,那麼人民幣、新興市場、港股以至黃金很快又會面臨新一輪挑戰。

事隔一周,市場發展顯示上述預測不幸言中,恒生指數周三瀉逾七百點,與一星期前相比跌近半成;新興經濟體貨幣拋風再起,阿根廷披索、土耳其里拉一挫再挫,印度盧比兌美元滙價更創出歷史新低,而印尼盾則在二十年低位徘徊,彷彿「時光倒流」至亞洲金融風暴時期。金價反彈同樣曇花一現,一千二百美元關口得而復失。

新興股滙債災情有惡化跡象,昨天外滙跌市「領頭羊」變成了南非蘭特。然而,在亂局中仍可理出一些頭緒,不妨從「源頭」阿根廷和土耳其談起,再探討危機會否進一步擴散。

同樣面對幣值劇貶通脹飛升,阿根廷總統馬克里與土耳其總統埃爾多安處理危機的手法截然不同,馬克里直認問題出在市場對阿根廷財政失去信心;為挽狂瀾於既倒,該國央行把主要利率大幅上調至六十厘,政府隨即宣布多項緊縮措施節流,配合以農業出口稅開拓財源,全力爭取國際貨幣基金組織(IMF)盡快向阿根廷發放五百億美元緊急貸款。

土耳其則反其道而行,總統埃爾多安把滙價狂瀉歸咎於美國向土耳其發動的「經濟戰爭」。該國央行雖亦有採取措施收緊貨幣政策,惟行動遲緩手段迂迴,遠不如阿根廷重手加息果斷直接。...(節錄)

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