畢老林's 的頭像

以洞察的眼光,發掘市場背後有血有肉、有啟發的人和事

左摷右摷對號入座

《信報》投資者日記:9月25日,周二。科技發展一日千里,以往資訊有價,優勢幾時都落在負擔得起的人那邊。時移世易,今天訊息非但不再是小撮人的專利,除了如假包換的機密,資訊已屬人所共有,且大部分不費分文,世界逐漸變得無秘可言。

毫無疑問,這是一種進步,惟資訊多到睇唔晒也會製造一個很大的問題,那就是接收者往往不假思索全盤認同,對驟聽之下言之成理的意見照單全收。作為投資者,若只懂盲從附和,弊遠多於利;學會獨立思考及提出合理質疑,才可在資訊泛濫的世界保持清醒,把勝算推向自己一方。

發市豈止當三年?

十年八年前,本港投資者談股論市極少提及市寬(market breadth)。時至今日,在操作中懂得參考長、中、短線市寬的股民愈來愈多,整體水平顯著提高,致力引入相關指標的同道應記一功。

可是,從市場參與者的角度出發,知道指標讀數(readings)遠遠不夠,必須多走一兩步,至少得圍繞論者對指標的演繹作出消化,一旦發現問題,便要馬上提出質疑。

這個夏天,老畢在外國財經評論中聽得最多的是,美股主要指數跟「內部條件」(internals)背馳,意味少數股份表現明顯勝於大部分股份;言下之意,三大指數強勢縱然不改,美股整體表現卻明顯跟不上,也就是說美股外強中乾,一陣風便足以將它吹垮。

這裏有兩個問題值得討論:

一、任何牛市都有當時領導升勢的龍頭股,不論來自哪個行業、哪一板塊,龍頭表現若遜於其他股份,試問如何肩負領導者的重任?背馳情況若太嚴重,即強弱過於懸殊,確實值得留神,但單憑B板塊跟不上A板塊,又或並非每隻股份皆能跟隨指數創新高,是否就可以得出美股岌岌可危,唔走等幾時的結論?反過來想,發出警告者無異於「提醒」大家,所有成分股或整體大市必須與指數同步創新高,牛市才稱得上「健康」。然而,閣下見過這樣的情景嗎?答案若是否定的話,眼前一切又有什麼值得大驚小怪?.....(節錄)
 
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