畢老林's 的頭像

以洞察的眼光,發掘市場背後有血有肉、有啟發的人和事

最忌同個勢拗

《信報》投資者日記:10月4日,周四。皇天不負有心人,美國10年期債息上周二試足成晚都去唔到5月今年高位3.128厘,經數天整固後,周三終於來個真.爆升,非但一舉突破5月高位,且創下7年新高,執筆時造3.204厘。
 

老畢上月搭建的美國長債ETF(代號TLT)「熊跨組合」(Bear Put Spread)(見9月12日〈狂人All-in可以點Trade〉),上周二差半步到不了目標價,之後數天債息回順,TLT略見反彈,在下曾想過降低目標按市價平掉這個「熊跨」,但心有不甘,開倉以來20個基點都行咗,冇理由就差臨門一腳,遂決定等埋本周五公布的美國9月份就業報告,由萬眾矚目的工資增長決定這個trade食粥食飯。

最怕明賺變蝕

勢估唔到,數據尚未公布,美國10年期債息周三於一天之內升足12個基點,息升則價跌,追蹤美國長債價格的TLT連穿多個大位,觸及在下預設目標水平,結果毋須等埋就業報告便順利食糊。

有錢賺當然開心,但老畢想跟大家分享的是:運氣往往比眼光重要。此刻人人都看得到債息升勢凌厲,事後找原因解釋,意大利民粹政府向市場「跪低」、ADP私營部門職位勝預期、鮑威爾言論「偏鷹」,A、B、C餐任揀,哪個理由都說得通。然而,當你有盤在手,而以上一切皆未發生時,做決定就很難很難。

資產價格唔係落就上,作為交易者,最怕是明賺變蝕。就拿老畢上周情況為例,差一兩個基點食唔到糊,美國10年期債息接着回順,最低去番3.01/3.02厘水平,一旦3厘不保,在下隨時吃不了兜着走。最後做了「等」這個正確決定,非因有什麼先見之明,睇穿意大利五星運動、北方聯盟冇吉士,畀市場大一大就讓步都讓唔切;更非隔晚收到聯儲局主席來電,通知我佢會噏乜。我只是不甘心按市價平倉離場,係都要等埋美國就業報告,輸贏始無怨無悔,就是那麼簡單。事後回望,這個決定當然啱,但當時要落判斷,不論去留都甚磨人,最終得手點會唔講運。.....(節錄)
 
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