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信報投資研究部專欄,每日為你剖析經濟動向

美滙強「保七」難 人民幣處下風

《信報》信析:內地股市在國慶假後復市第二天終見喘穩,滬指昨日收報2721點,微升0.17%。雖然「入摩」和「入富」有助帶動資金流入長遠利好A股,但經濟增長放緩及中美貿易戰惡化等負面因素,仍將令A股短線難脫波動,甚至反覆尋底。
 

A股表現固然左右港股,惟目前更受關注的是人民幣走勢。人民銀行在復市前一天(周日)公布降準,並強調此舉「不會形成貶值壓力」,可惜事與願違,在岸人民幣(CNY)周一(8日)即失守6.9關口,曾見6.9335,周二略為回順,依然低企於6.91至6.93區間。

自3月美國總統特朗普對中國進口鋼鋁加徵關稅,事態發展至今,焦點已從貨品清單和金額,擴大到中美政經角力,貿易戰短期內似難平息,戰線隨時會延伸至兩國貨幣(滙率)上。

在中美貿易糾紛初期,已有分析建議中方可透過人民幣貶值來抵消關稅的衝擊;然而,貨幣貶值將引發資金加速外流,其負面影響已完美展現在近月新興市場危機的惡性循環中,決策者必須引以為鑑。

事實上,國務院總理李克強於9月的夏季達沃斯論壇上重申「不會搞人民幣競爭性貶值」;問題是,滙率涉及雙邊貨幣,當美元愈強,即使人民幣不主動貶值,承受的壓力也會愈大。

美國經濟數據強勁,12月加息預期升溫,推動美滙指數上周急漲,外圍股滙債市波動,相信是中方趕在復市前宣布「放水」托市的原因之一,可是降準還待下周一正式實施,寬鬆貨幣政策刺激經濟的作用尚未顯現,已先吃眼前虧,惹來進一步貶值的疑慮。

根據大行預測,普遍估計人民幣今年內「七算」不保,從最近美元走勢分析,人行要守「七算」確有難度。

美滙指數已突破近數月的橫行區,再展升浪,現水平距今年高位96.984只差1.13%;如果人民幣貶值幅度超過1%,每美元兌人民幣將突破「七算」;換句話說,美滙指數若創出今年新高,人民幣便難逃「破七」,這還未計年底前內地或再次「放水」對人民幣滙價構成的壓力。.....(節錄)
 

所有評論

关山飞度 - 2018年10月10日 12:20

清平樂

鯉魚熊掌, 好處誰分享。祇道寬松能救廠, 豈料招來滯脹。

利民放水須知,養肥吸血僵尸。壟斷何年解決? 財經轉勢存疑。

PBrega - 2018年10月10日 13:59

如果條柒保唔住?保乜?

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