馬鋼轉型蛻變 效益持續提升

《信報》智識選股:過去兩年,內地全力推進鋼鐵行業供給側結構性改革,着力化解過剩產能,徹底鏟除劣質地條鋼及處置殭屍企業;截至今年7月底,去產能完成額已基本上達到「十三五」目標的上限,任務取得階段性成功,行業運行情況總體上有所改善,鋼材價格大幅上漲,企業盈利也顯著恢復。
 

今年上半年,內地經濟保持平穩增長,房地產開發投資、新開工施工面積、土地購置面積累計增速分別為9.7%、11.8%、7.2%;基礎設施投資按年增長7.3%,增速雖在第二季起受去槓桿調控和清理整頓PPP項目影響出現放緩,但整體鋼鐵需求仍然旺盛,鋼材市場出現先弱後強走勢,第二季以來,鋼材需求呈「淡季不淡」,供給端雖受環保制約,但在需求增加及低庫存下,粗鋼與鋼材產量均分別按年上升6%,鋼材價格保持在高位運行,噸鋼毛利維持在可觀水平,帶動鋼企業績造好。

去產能提前達標

據中國鋼鐵工業協會資料顯示,上半年全國重點大中型鋼鐵企業實現收入1.97萬億元(人民幣.下同),按年增長15.3%;利潤1392.7億元,多賺1.5倍【圖1】;平均銷售利潤率達7.1%,較去年同期及下半年分別上升4個和0.8個百分點。

全國盈利鋼廠的比例超過八成,處於歷史非常好的水平,利潤空間大幅好轉使鋼廠積極生產。6月全國粗鋼日產量再創歷史新高,惟產量上升制約了鋼價上漲。上半年,內地鋼材綜合價格指數均值按年上漲14.8%,而6月底指數則較去年底下跌4.9%。

目前,去產能目標雖提前完成,但距離改革最終目標仍遠,未來行業改革重心將朝着去槓桿、提品質、保效益,以及優化調整企業結構和轉型升級發展,以全面提高行業的綜合競爭力及行業集中度;力爭到2025年業內能建立一批擁有自主創新能力的企業,並確保關鍵鋼材產品能有效自供自給。

2017年,內地前10家鋼企的產量佔全國粗鋼總產量的比例為36.9%,較2016年僅提高0.4個百分點,規模小的企業數量仍然眾多,行業集中度低令協調難度擴大及制約限產保價的能力,加上小企業缺乏資金,難以推行創新與綠色發展,造成環境與能源的超負荷影響。因此,未來數年,政策將力推行業的兼併重組,目標到2025年實現前10家鋼企的粗鋼產量全國佔比不低於60%水平。...(節錄)

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