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回購非升市保證 騰訊遭遇堪借鑑

《信報》信析:港股連續6個交易日下滑後,恒指昨天初段終有比較像樣的反彈,一度飆326點,惟逼近26500點即「行人止步」,市場憂慮中美貿易戰惡化,午後漲幅逐步縮窄,最終以全日低位26193點收市,僅升20點。
 

雖然大市暫時擺脫頹勢,重磅股騰訊(00700)卻斯人獨憔悴,股價仍未喘穩,錄得9連跌,收報286.4元,下瀉2.5%,為去年7月中旬以來近15個月最低。

騰訊持續走弱的原因,包括佔收入比重超過四成的網絡遊戲業務,不但陷入青黃不接困局,還須面對內地收緊監控,可能影響其日後擴展。此外,最近披露的業務戰略重組來得太遲,其中雲端業務若想追上競爭對手阿里巴巴,預料需要投入較多資源及時間。

值得留意的是,騰訊於9月7日起展開股份回購,是自2014年4月後逾4年來第一次,截至昨天,已連續22個交易日出手,合共買入255.8萬股,涉及資金達8.07億元,依然「回升乏術」。部分投資者甚至開始懷疑,回購對股價沖喜效應不復再?

顧名思義,股份回購是指上市公司利用股東資金在市場上以真金白銀買入本身已發行的股份,完成回購後股份將予以註銷,屆時就算公司盈利不變,也因發行股份數目減少,每股盈利和每股資產淨值可得以提升,一般能夠對股價產生正面刺激作用。

由於管理層最了解企業狀況,上市公司願意出資回購股份,除代表看好未來業務前景外,亦可視作管理層認為公司現價偏低,無法反映企業實質價值,估值相對吸引。

從往績而論,本港上市公司股份回購力度愈大,往往有助帶動相關上市公司股價造好,甚至推升大市。.....(節錄)
 
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