畢老林's 的頭像

以洞察的眼光,發掘市場背後有血有肉、有啟發的人和事

架就自己丟 面就冇人畀

《信報》投資者日記:10月11日,周四。老畢剛說當局者迷,美股即晚就冧畀你睇。美國10年期債息上周三於一日之內抽升12個基點,其時很多人仍說長息上升值得拍掌,皆因債市終於認同美國經濟勢頭良好,股市冇有怕。豈料10年息觸及3.2厘後,投資者反過來擔心債息上咗落唔番去,標普500指數一跌就係5日,道指周三最後半小時那一插,唔到你唔嘩一聲,重磅科技股被質得更慘,不久前緊隨蘋果突破萬億美元市值的亞馬遜,話咁快便從上月高位回落一成半。
 

分別只在輸多輸少

市場就係咁,一兩日之間,債息上升極速由好事變壞事,冇幾耐之前全世界都在講一旦短息高於長息,美債孳息曲線倒掛就麻煩;等到長息開始升快些,投資者又驚聯儲局加息加過龍,經濟畀鮑威爾搞到冇運行。

美股今年表現跟新興市場(EM)一天一地,背馳之嚴重前所未見,大家猛猜到底係新興市場否極泰來跟美股升,還是美股有咁耐風流有咁耐折墮,終須追隨全球跌,冇可能一枝獨秀到天荒地老。大行仲畀咗個名堂這個玩意,叫Convergence Trade。其實,此類意念一般都唔會有效得幾耐,皆因班人眼見美滙稍軟,睇都未睇清楚就話背馳將通過EM反彈得到解決(resolved);當發現反過來先啱數,又會講咗去第二度,話美股跌係因為資金從tech / momentum流入defensive / value。

睇板塊ETF表現,自然不會無跡可尋,但如果跑贏跑輸分別只在輸多輸少,個市氣氛咁差,你會唔會聽人講兩句就冒坐艇風險,以為玩rotation就冇事?銀行搶緊錢,現金本身就是股票的強勁對手,convergence 也好、rotation也罷,都唔係諗咁簡單。.....(節錄)
 
 
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