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茅台美酒細啖咗 提振經濟不能拖

《信報》信筆攻略:內地消費股王貴州茅台(600519.SH)季績大失準,投資者洗倉,股價跌停板,股民恐怕是2015年翻板【圖】,跌勢蔓延其他消費股及強勢板塊,滬深300指數跌了3%,距離10月19日的收市價只高約1%,破底的風險不少。恒指昨天雖然因滙控(00005)公布的季績勝預期而反彈94點,但A股的弱勢將會成為反彈的阻力。
 
恒指今年有3次較大的跌浪,跌幅均逾一成,大跌後均有反彈,不過反彈力度則愈來愈弱,短期就算有反彈,都不宜睇得太高,應在26000點樓下。
 

獅王有壯志 發圍唔容易

滙控昨天公布業績,能夠勝預期,主要是多年來控制成本的行動開始修成正果,未來挑戰在於如何在動盪的市場環境爭取生意增長,滙控作為一家業務遍及歐亞及美洲的大銀行,直接面對全球的政經風險,動盪的金融環境對跨國銀行會是極大挑戰。環球經濟放緩,銀行股的壞賬風險亦會增加,經濟下行周期,不宜重倉銀行股。

內地白酒第一品牌貴州茅台第三季收入增長3.8%,盈利提升2.7%,遠差過市場預期,導致股價跌停板;2014年至2015年間,茅台的業績也是隨經濟邁入谷底,股價插水。

投資者一向視茅台是國內非必需消費品市道的風向標,反映消費者信心及商務活動的興衰,其業績的榮枯標梽着中國經濟周期的起落。

投資者很易舉一反三,白酒飲少啲,車會買少啲,濠江賭錢也會忍手啲,於是這些非必要消費板塊股價紛紛向下走,白酒股已算落得稍遲了,本港上市的濠賭及汽車股早走了一步。

觀乎茅台的估值,仍有下跌的空間,2014年至2015年間,中國經濟放緩,茅台的業績滑坡,當年的預測市盈率只是13至14倍,其後「阿爺」減息降準放水,經濟回暖,茅台業績回升,中外投資者追捧,去年成為白馬股之冠,估值亦大幅飆升,就算昨天跌停,2018年市盈率仍達19倍,跟上個周期的谷底估值還有頗大段距離。.... (節錄)
 
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