畢老林's 的頭像

以洞察的眼光,發掘市場背後有血有肉、有啟發的人和事

股王跌落凡間 中美英港皆然

《信報》投資者日記:10月31日,周三。世界各地的「股王」近期好像集體撞邪,一隻二隻從天堂跌落凡間。在內地被捧為國寶級名釀的貴州茅台(600519.SH)第三季業績遠遜預期,周一出現上市以來首度全日跌停;美國科網龍頭亞馬遜市值9月初短暫突破萬億美元後,迄今累挫兩成半;過去8年回報冠絕英股、女皇御用地氈供應商Victoria Plc.,本周發盈警後一瀉如注,股價跟5月歷史高位相比低逾五成。港股王者騰訊「先行一步」,境況如何就不用多說了。中、美、英、港股王相繼走樣,到底純屬巧合抑或另有因由?
 

連自己都呃埋

老畢說過多遍,narratives是用來解釋股價變動的。茅台、亞馬遜業績所以令市場失望,皆因投資者期盼過高,沒有充分評估企業增長再驕人也有面臨飽和的一天。Victoria經營地氈、地板一類「低端」業務,這些年來全賴併購推動增長,過去5年十餘宗交易資金何來?說穿了,不就是靠舉債和印「公仔紙」兩招,盈警一出,最忠實的擁躉也會如夢初醒。鐵粉呻笨,集體揮慧劍斷情絲,試問英倫股王焉有不斷崖式崩瀉之理?

股價未跌,以上一切講咗等如冇講。股價已跌, 包括老畢在內,馬後炮人人曉放。然而,投資市場有句老話:rising too far, too fast。騰訊、亞馬遜、茅台、Victoria,真正共通點就在這裏。約兩年前,老畢與老徐吹水,眼見香港樓價同美國科網龍頭股價鬥癲,明知升到咁嘅水平仲年年雙位數compound落去,個世界會變得好難想像:港樓什麼人方買得起?亞馬遜市值豈非與襲地球的哥斯拉冇分別?換個角度想,今天買港樓買亞馬遜的人,對未來嘅預期係咪高到連自己都呃埋?

高天佑兄早前提到,茅台股價從2015年不足200元人民幣漲至今年6月最高800元以上,3年升逾3倍。茅台固然堪稱內地股王,但一山還有一山高,亞馬遜股價漲逾3倍,用不上3年。該股從2016年2月低位到今年9月見頂,升幅320%,此後40個交易日回落兩成半,市值累計損失2588億美元,已超過老畢同老徐2016年吹水時整家公司的市值!

我說too far, too fast,就是這個意思。亞馬遜年內屢創新高時,市值增長一度超過沃爾瑪、Target和Costco加起來的總市值,即使Amazon股價已從高位回落四分一,跟年初比較仍上升三成幾。.....(節錄)
 

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james bond - 2018年11月01日 08:10

求声球声誰最驚,買了楼住呼吸plan.

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