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工資漲資金足 美難放慢加息

《信報》信析:美國就業市場表現強勁,足以遏止近日要求聯儲局放慢加息的聲音。

美國人力資源服務機構ADP Employer Services周三(31日)公布,受服務業強勁拉動,10月私人企業新增職位22.7萬個,為2月以來最高,並遠勝預期的18.9萬個。此外,勞工部指出,經季節性因素調整後第三季勞工成本指數(ECI)按年升2.8%,是2008年9月後最大,同期私人部門薪資更按年上漲3.1%,亦屬10年最好。

過去幾年,美國失業率逐步改善(9月份跌至1969年以來低位3.7%),惟工資表現一直未能跟上,被視作本輪美國經濟復甦的「缺失」;正由於薪金升勢溫和,通脹壓力相對不明顯,致使部分聯儲局官員認為加息不宜操之過急。最新數據反映美國薪資猛漲,通脹有機會進一步升高,為聯儲局漸進加息的決定提供有力支持。

10月美股出現了兩次「黑色星期三」閃崩,愈來愈多市場人士開始歸咎於聯儲局上調利率速度太快,批評最大聲的美國總統特朗普,甚至形容聯儲局加息是經濟的「最大威脅」。

然而,就業市場興旺,通脹及加息預期隨之升溫,並帶動美國國債孳息上揚,其中對通脹敏感的10年期債息於10月高收,報3.144厘;兩年期債息也攀至2.869厘,創2007年12月以來收市(按月)新高。事實上,利率期貨走勢亦顯示,目前市場估計聯儲局於12月再加0.25厘的機會率達73.1%,較上周的不足七成有所上升。

投資者確實不應因為股市波動而低估聯儲局維持加息步伐的可能,聯儲局前主席耶倫近日表示,美國必須再加息多次,以保障經濟增長穩定在可持續水平,防止勞動力市場過熱。...(節錄)

 
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