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信報投資研究部專欄,每日為你剖析經濟動向

人幣貶值礙消費 零售股未宜撈底

《信報》信析:中美貿易戰暫時「停火」,投資者的亢奮心情僅維持一天,周二(4日)美股三大指數均勁瀉逾3%,拖累亞太區股市昨全線下滑,其中港股跌幅最大,恒指急挫440點(1.6%),收報26819點。
 

在G20峰會後舉行的「習特會」就貿易爭端達成共識,兩國同意暫緩額外加徵新關稅,並展開為期90日的談判;可是,會後沒有發表聯合聲明,反而「各自表述」會面重點,其實已顯露出未來談判顛簸的端倪。

白宮其後宣布,任命美國貿易代表萊特希澤領軍,而並非由財長努欽主導中美新一輪貿易談判。萊特希澤本身是貿易律師,一直主張在貿易問題上對華強硬,早於2001年已反對中國加入世貿(WTO),過去兩年則說服總統特朗普放棄與北京方面的潛在交易,難怪連同屬鷹派的白宮貿易顧問納瓦羅亦形容,萊特希澤是美國貿易代表署有史以來最強硬談判代表。萊特希澤獲委以重任,預示美方可能改變策略,不排除對華立場更強硬。

除了「外憂」,中國也受到「內患」困擾。近年人民幣滙價走貶,明顯打擊內地居民消費意欲。由於人民幣強弱亦是內地旅客來港消費多寡的重要考慮之一,間接影響本港零售市道表現。

人民幣兌港元與本地零售額走勢密切,今年初人民幣處較高水平時,本港零售銷售按年勁增逾一成(2月更達29.9%),但隨着人民幣滙價回落,零售銷售升幅便降至單位數,兩者存在一定正向(positive correlation)關係。.....(節錄)
 
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