黃國英's 的頭像

《信報》專欄作家

及時換馬有成果 Long Short應對「黑天鵝」

《信報》英眼狙擊:作為基金經理,必然會兼顧相對表現的水平,不是為輸錢開脫,而是不能跟車太貼。小小苦楚也承受不住,妄想日日贏根本無可能。畢非德近期應該是全球最大輸家,可是他從來不是靠左穿右插積累財富,如果永遠只看一段表現,多數成不了大器。話雖如此,逆境時防守表現始終要有個準則,和同期市場指數相比是比較合理。
 

同樣面對美股高速逆轉探底,今次和11月初相比,戶口淨值有所進賬,即使是行三步退兩步,已經算是很難得。跑贏指數的最大理由,不是短炒或者對沖得手,而是選股正確,例如香港的地產股及高息股、美國的雲計算等。市場指數表面上又一次彈散,進一步轉弱,實際上好友只是收窄了防線,市底並非太差。

當初之所以有信心「換馬」,成功執靚組合,是因為捱打期間並不是一味看指數,而是分開不同板塊去觀察。其實一向只對幾個板塊有興趣,幸好市場口味相若,事半功倍提升了效率。

今次去蕪存菁的過程中,終於放棄在A股市場掙扎,歐美的醫藥股也接近完全撤退,無謂再在能力圈以外逞強,另外以一隻巴郡取代所有美國銀行股,亦減少了損失。

由於今年甚至本月還是在捱打,就算近期本身表現暗地裏有改善,心理壓力依然極大,尤其華為事件絕對是「黑天鵝」,市況轉弱的程度,算是極之克制,好股追跌的機會並不低。萬一再度淪陷,之後就更加困難。另一方面,難得選股迎合了市場口味,假如真的看中,卻又背棄信念去撳自我毀滅掣,也是一大打擊。...(節錄)

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