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加息力排眾議 美股後患無窮

《信報》信析:美國聯儲局於議息後決定把聯邦基金利率目標區間上調0.25厘,達2.25至2.5厘,局方雖然意識到美國經濟放緩風險,但始終堅持漸進「收水」,且不論是議息聲明還是主席鮑威爾的發言,都比預期偏鷹派,令投資者大失所望。
 

美股應聲下滑,道瓊斯工業指數「追跌」並步納斯特指數及標普500指數後塵,於周三(19日)出現死亡交叉;標指挫至去年9月26日以來近15個月收市新低,約六成(299隻)成份股較52周高位回落超過兩成,熊蹤處處。

無視總統特朗普一再施壓要求停止加息,是次屬聯儲局2018年第四度,以及2015年12月啟動的本輪緊縮周期第九次加息,至於在近期股市表現惡劣下選擇調高利率,更是1994年後首見。

聯儲局維持每月縮減資產負債表規模500億美元,鮑威爾在記者會稱,對經濟增長的焦慮情緒正籠罩美國,明年經濟可能不會符合預期。他提及留意到金融環境開始收緊,美國利率已抵達中性區間預期的底部,政策行動將按未來數據行事,並沒有預設路徑。

根據最新公布的利率點陣圖(dot-plot),聯儲局官員們對2019年年底聯邦基金利率的預測中位數為2.875厘,預示明年只加息兩次,較9月時的預測少一次,惟與市場期望只加一次或停加息尚有落差。

投資者對聯儲局的看法不以為然,美股即時由升轉跌,儼然向加息決定投下反對票。

期貨市場也不遑多讓,2019年12月與2020年12月到期歐洲美元期貨合約差價自本月初開始大幅回落,已挫至負0.18%水平。換句話說,交易員估計,美國將於2020年最少減息18個基點,意味聯儲局的貨幣政策在年多之後逆轉──不單停止上調利率,更會掉頭減息「放水」。.....(節錄)
 
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