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內地新招放水 免添人幣貶壓

《信報》信析:美國聯儲局議息聲明被嫌鴿氣不足,還有憂慮白宮與國會之爭令政府停擺,美股三大指數弱勢延續,道指周四(20日)下挫近2%,重返去年10月水平。
 

那邊廂,聯儲局無視美股跌市和總統狠批,堅決如期「收水」;這邊廂,內地卻有另類「放水」措施,在美國議息前公布推出「定向中期借貸便利」(Targeted Medium-term Lending Facility, TMLF),期望藉此解決小微企業及民營企業的水緊問題,並且為正在下行的經濟重新注入動力。

國務院總理李克強曾提到,小微企業不僅是吸納就業的「主力軍」,更是激勵創新、帶動投資、促進消費的重要「生力軍」;然而,民企特別是小微企業,一直面對融資「難又貴」,窒礙私營經濟發展,甚至惹來「國進民退」的疑慮。TMLF操作具針對性,預期更容易管控資金投放用途,有助把低成本資金與實體經濟結合。

人民銀行新創設的TMLF,資金最長可使用3年,利率目前為3.15厘,比起沿用已久的中期借貸便利(MLF)優惠0.15厘;同時,新增再貸款和再貼現額度1000億元人民幣,支持中小金融機構擴大對小微企業及民企貸款。TMLF的推行,被視為另一種「定向降準」操作。

中國經濟增長放緩漸見明顯,惟因為經濟結構特殊,難以像發達國家般主要靠利率來調控經濟,遂屢次採取降低存款準備金率(降準)、逆回購、新增再貸款及再貼現額度等多種方法「放水」。

事實上,由於內地樓價高企和之前已大量投放流動性,如果選擇減息「放水」,有可能令到近年穩槓桿及防範金融風險的努力前功盡廢,使經濟再度過熱;今次打破傳統創設TMLF,只向新增資金提供「優惠利率」,對整體資金成本影響不會很大,是在不減息和減息之間一個新選項,故被指為弱化版減息,更能反映人行貨幣政策的靈活性,可較直接支援民企。....(節錄)
 

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黎自立 - 2018年12月22日 09:13

飲鴆可以止渴, 開動印刷機印鈔票就可以解決問題啦

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