轉型升級潛力厚 濰柴發展空間闊

《信報》智識選股:受益於國家加強治理貨車超載超限措施、國五排放標準實行,以及基建與房地產投資增加等因素推動,重卡銷量在2017年創下111.7萬輛的歷史新高,按年增加52.4%。2018年上半年,受固定資產投資拉動及排放標準升級的利好因素帶動,重卡銷情仍然火熱,市場延續復甦的勢頭,除2月因春節影響銷售減少,首6個月平均銷量超過10萬輛,累計67.2萬輛,較2017年同期上升15.1%。
 

重卡業景氣度下降:

踏入7月,受累於經濟增速放緩及舊型貨車於治超限期前的換車高峰期完結,重卡銷情急轉直下,月度銷量大幅減少至約7萬輛,按年增速由正轉負【圖】,且在7月起連續4個月錄得跌幅,行業景氣度下降。11月,由於北方煤炭採買季因素帶動運輸需求增加,重卡銷量回升至8.6萬輛,按年增長1%;12月銷量為8萬輛,增加21%,主要是2017年同期低基數效應,按月卻減少10%,下半年平均銷量仍低於上半年。全年銷量儘管再創歷史新高,達114.5萬輛,增加2.5%,但增速較2017年明顯放緩。

排放標準升級帶動替代需求:

去年6月,國家推出新政,發布《重型柴油車污染物排放限值及測量方法(中國第六階段)》為國家污染物排放標準,該標準分兩個階段實行。第一階段國六(A)將在2019年7月1日對燃氣車輛實施,2020年7月1日對城市車輛實施,2021年7月1日對所有車輛實施;第二階段國六(B)將在2023年7月1日對所有車輛實施。第二階段的國六(B)標準將較國六(A)更嚴格,部分省市由於藍天保衞戰升級,已提前實施國六(A)或國六(B)標準。

行業洗牌勢加速

由於實施國六標準的關鍵在於對發動機、後處理系統進行升級換代,換言之,更嚴格的排放標準代表了發動機需具備更高的技術水平,這對內地輕型發動機廠商將是嚴峻的考驗,更新需求釋放預料加速行業洗牌進程,符合更高排放標準的發動機製造商將能受惠行業整合,濰柴動力(02338)是受益企業之一。...(節錄)

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