高天佑's 的頭像

《信報》專欄作家

人行買A股

《信報》新聞點評:A股滬、深指數2018年跌幅分別達25%和34%,幾乎慘絕全球股市,大批投資者叫苦連天,於是紛紛有人獻計當局如何救市。例如近日多家券商和官媒突然大合奏,認為人民銀行可仿效日本央行直接入市買A股;對這個大膽建議,人行一直未有公開回應,令風聲更加疑幻疑真,空穴來風似非無因。然而,不論在理論上抑或實際上,此想法成事機會有限,最多只會作為儲備招數,待緊急關頭才拔出來用。
 

最先是本周二,東興證券首席經濟學家張岸元在新華社轄下中國證券網發表文章,題為〈央行持有本國股票資產大有可為〉,強調「各國中央銀行都大量持有外國股票資產,作為其外滙儲備多元化投資策略的一部分;出於穩定市場等多種原因,中央銀行持有本國股市資產,並不出格」。

該文指出,目前人民銀行總資產規模約36萬億元(人民幣.下同),A股總市值約48萬億元,若按日本央行投資當地股市的例子估算,人行可持有1.58萬億至1.78萬億元A股資產,不會對央行資產負債表造成結構性影響。

券商官媒大合奏

以往每逢中央匯金、中證金、社保基金等「國家隊」入市打救A股,市場都會擔心它們彈藥是否充足;相對來說,央行直接擁有印鈔機,某程度上等於「無限子彈」,氣勢不可同日而語。因此張岸元認為,央行資金作為「A股穩定市場資金來源」,具有體量龐大、規範透明等因素,能為市場注入充分信心,「更加有利於A股在2019大變局之年實現健康平穩運行」。

此議一出,立刻激起千重浪,隨後中信証券、野村中國等券商相繼和議。中信証券指出,人行入市購買A股ETF具有一定可行性,一來可透過擴張資產負債表進行,成本比起其他「國家隊」更低,同時能夠作為穩定市場舉措,壓低風險溢價,刺激直接融資市場。

野村中國估計,人行最快在今年第二季就會入市買A股,一來這符合其「防範、化解系統性金融風險,維護國家金融穩定與安全」之職能,二來A股參與者以散戶為主,股市向上有助刺激消費,甚至「比起興建鐵路更有效得多」。除了券商,還有官媒加入大合奏,例如廣東省委轄下《投資快報》在A1頭條大字標題寫道〈央行買A股?有可能!〉。...(節錄)

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PBrega - 2019年01月10日 04:14

資不抵債企業,遍地開花?

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