畢老林's 的頭像

以洞察的眼光,發掘市場背後有血有肉、有啟發的人和事

不熟不買一樣死得

《信報》投資者日記:1月29日,周二。老畢曾經說過,自己明明長期飲麥精,但維他奶三隻大字遠在天邊近在眼前,卻一直視而不見,只顧做消費者單向「奉獻」,從未想過以股東身份連本帶利收回,注定在下跟維他奶(00345)這隻十倍神股有緣無分。
 

押注鍾情產品製造商的股票,維他奶是一個經典成功案例。然而,話分兩頭,不熟不買一敗塗地,例子恐怕更多。Sears、J. C. Penney、Macy's都是花旗「國寶級」百貨老店,網購再熱,總有一大批鐵粉不離不棄,當中不少人更視之為「價值股」,非但堅拒止蝕,還執迷不悔愈陷愈深。當紅時期有「下一個畢非德」(The Next Warren Buffett)之稱的對沖基金經理林柏特(Eddie Lampert),便是在Sears身上押錯注仍不斷加碼的顯例。

Buy what you know?

成敗事後方知,但好股如維他奶,衰股如Sears, 投資背後的一大動力,正是buy what you know這種「貼地」思維。說到這個,許多人第一時間想起的是富達神級fund man、前麥哲倫基金(Magellan Fund)操盤人彼得林治(Peter Lynch)【圖】。可是,在下不止一次聽過林治大吐苦水,投訴外界斷章取義,既過度簡單化他要傳達的訊息,又漏了最重要一節不提。

林治三年前接受《華爾街日報》專訪,作了一次「以正視聽」式鄭重澄清,且聽此君怎麼說。

「我從未講過,閣下去到一個商場,看到一家星巴克,走進裏頭喝杯咖啡後大讚好飲,便該馬上致電富達經紀,落單買Starbucks股票。如果你看不懂星巴克的資產負債表,還是不碰為妙。」

林治道出這番肺腑之言時,退隱江湖已達四分一世紀,豐功偉績早就寫入史冊,沒必要為外界有否正確理解buy what you know耿耿於懷。從他忍不住把話說個清楚,足證林治絕不認同股民把對產品的鍾愛簡單地化作投資熱誠。.....(節錄)
 
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