《信報》信筆攻略:兩伊邊境發生7.3級大地震,或許能給予中東這個彈藥庫一兩星期的緩衝時間;市場都聚焦周三騰訊(00700 [5])公布季度業績,以及美國的CPI數據。隨着中國公布更多經濟數據,去槓桿化下更多證據表明內地經濟的確正在降溫,過度炒作的樓市將首當其衝。

人民銀行公布,10月中國新增人民幣貸款6632億元,遠低於預期的7830億元;10月M2貨幣供應按年增長8.8%,也低於預期的9.2%,增速創新低。經濟學家認為,最新金融數據低於市場預期,使10月的PMI、進出口資料偏弱得到印證,反映出經濟高點很有可能已經出現,2017年經濟大概前高後低,未來貨幣供應在加強監管下將低位運行。

鐵路貨運量臨轉折

以上數據與製造業景氣回落吻合,10月全國製造業PMI為51.6,較9月回落,指向製造業景氣轉弱;主要分項指標中,需求、生產、價格均下調,庫存狀況轉差。10月新訂單也挫至52.9,新出口訂單創年內新低的50.1,指向內外需同步轉弱;10月生產回落至53.4,與年內低點持平,也反映10月發電耗煤增速大跌,生產下滑主要緣於需求轉弱,以及環保限產來襲。

觀察中國經濟的變化,貨運量是一個重要的同步指標。本輪中國經濟的回升始於2016年初,鐵路貨運量增速從2015年末的-16%,回升至2016年初的-10%,隨後一直好轉,至正數並錄得雙位數增長,到2017年7月增速高達17.7%,但在9月,鐵路貨運量增速降至9.2%的個位數,而急速變化往往是短周期的經濟轉折點。

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