《信報》新聞點評:今時今日很多事情都開倒車,連股市亦不例外。早於2012年中共十八大已講明要落實的A股IPO註冊制,現在看來在十九大結束(2022年)之前也未必能搞定。中證監副主席閻慶民於全國兩會期間坦言,要先解決「四個不」難題,才有條件推出註冊制,暗示短期內難望實現。觀乎近日台灣企業富士康極速打尖登陸A股,再加上滬深交易所明言要引入CDR,以及為「獨角獸」開設綠色通道,A股市場今後幾年將繼續處於「人治維穩市」mode,港交所(00388 [5])亦須準備變招接戰。

市場仍充滿妖魔鬼怪

6年前,即2012年4月,中證監發布了《關於進一步深化新股發行體制改革的指導意見》,明確提出要加快落實IPO註冊制。翌年,十八大三中全會正式把IPO註冊制改革寫入黨中央文件,列為十八大任期內重點任務之一。之後幾乎每年都盛傳註冊制「狼來了」,但每次都射失臨門一腳。

最「近磅」是2015年,時任中證監主席肖鋼被視為市場改革派,他在當年年初強調「推進註冊制改革是2015年資本市場改革的頭等大事」;同年4月,《證券法修訂草案》正式提交全國人大常委會,訂明取消發審會制度,今後證券交易所只需審核申請上市公司註冊檔案的齊備性、一致性和可理解性,預料在年底之前落實。豈料該年6月A股上演「大時代」股災,註冊制改革被叫停。不過在同年11月,肖鋼仍只說是因應市場波動暫時延遲,並強調「全力以赴明年3月註冊制要有結果」。然而禍不單行,翌年年初A股又爆發「熔斷」股災,肖鋼隨即在2月黯然下台。

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