《信報》投資者日記:4月15日,周日。美、英、法聯軍周末針對敍利亞軍事目標發動空襲,「打定唔打」終於有了答案。軍事行動於美股上周五收市後才展開,空襲對市場情緒的衝擊要到星期一復市後方能看清。然而,美國數大銀行首季業績普遍亮麗,股價不升反跌,拖累道指上周最後一個交易日先揚後挫,投資者頓時吃了一記悶棍。

如果連企業盈利亦無法為華爾街沖喜,恐怕愈來愈多人將利用股市每次反彈減持,派貨格局一旦形成,業績好對後市的影響隨時可以「兩睇」。

自從波動性2月起強勢回歸,不少投資者都寄望業績報告成為美股指路明燈,華爾街分析師過去兩個月罕見地紛紛調高盈利展望,接受湯森路透訪問的分析師平均預測,標普500指數首季每股盈利按年增長18.5%,而全部11個行業板塊估計無一錄得盈利倒退。

業績好一樣死

常言道,希望愈大失望愈大,銀行業龍頭公布季績後捱沽,是否因為市場過於樂觀,攞A唔收貨,要A+才滿足?老畢認為,那倒未必。

若說分析師太進取,業績展望變得不切實際,那麼花旗、富國(Wells Fargo)、摩根大通首季盈利全皆優於已獲上調的預測,卻又如何理解?顯而易見,即使分析師向上修訂對銀行季績的看法,但大行的實際盈利表現仍超出估算。換了較「正常」的市場環境,單是估值重拾吸引力已可誘使資金入市,惟三家大行上周五收市分別錄得1.6%至3.4%跌幅,而銀行板塊更成為美股單日轉向的「罪魁禍首」。

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