《信報》信析:歷史性的「特金會」昨天在新加坡舉行,市場聚焦美國總統特朗普和北韓領導人金正恩會面將為全球政局帶來哪些變化,惟對股市沒有太大刺激。恒指昨天反覆偏穩,低開33點後,曾彈升最多179點,攀至31242點掉頭回落,一度倒跌118點,低見30944點,收市報31103點,漲39點(0.13%),仍守穩成交密集區頂部的31000點。

港股窄幅波動,主板連續兩天成交額偏低,昨天僅得877.3億元,升跌股份剛好各佔一半,看來市場在這「多事之周」,還是更在意美歐日央行的議息結果。

除了反映美國加息步伐的利率預期「點陣圖」外,在是次聯儲局的議息會議上,投資者宜留意超額準備金利率(Interest Rate on Excess Reserves, IOER)的變幅可能不再與聯邦基金利率(US Fed Funds Target Rate)同步,而此舉對市場流動性影響巨大。

環球2008年爆發金融海嘯後,聯儲局提早實施IOER措施,除了法定存款準備金外,局方還會就超出法定存額部分,向金融機構支付數以十億美元計的利息,吸引銀行存入更多資金。時任聯儲局主席貝南奇這一「妙着」,一方面可困住因量化寬鬆所衍生的過多流動性,避免資金「山洪暴發」般流入實體經濟,引發惡性通脹。另方面讓銀行名正言順穩賺不賠,維護金融體系狂瀾不倒;至於推動資產價格水漲船高,更是皆大歡喜的「紅利」!因此,過去10年,即使印鈔機不斷開動,聯儲局的資產負債表一直膨脹至高峰時的4.5萬億美元,美國通脹也只是溫和地上升,IOER措施功不可沒。.....(節錄)
 
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