《信報》投資者日記:10月10日,周三。美股近日有點欲上乏力跡象,很多人都在問,牛市完咗未?這種心理十分正常,當媒體天天都在提醒閣下美股升市已踏入第10年,許多人這一刻才實實在在地感受到牛市的存在,下一刻已忙於四處尋找「熊蹤」。有人密切注視市寬(market breadth)與指數是否背馳,有人金睛火眼(目及)實升跌線,其他則時刻留神恐慌與貪婪指數(Fear & Greed Index)一類反映市場情緒的指標是否處於極端水平。
 

三種人有三個結論

在芸芸指標中,覆蓋紐約證交所接近二千家上市公司的NYSE綜合指數52周新高/新低股份數目,是較多人用作美股市況參考的指標之一。老畢印象中,信報論壇其中一位樓主便恒常跟進及更新這方面的資料。

既然那麼多人有興趣估頂,而這項指標於投資社群中又具有較大認受性,老畢嘗試按圖索驥,看看52周新低股份數目過去5年情況有何啟示。初步觀感告訴在下,同是一幅圖,視乎你是傳媒工作者、炒家抑或中長線投資者,可以得出三個結論。

傳媒是靠嚇吸睛的,從過去5年情況可見,每次52周新低股份數目大幅抽升,標普500指數都係跌多,在數據中截取「啱使」的時段嚟用,配合牛市斷氣、山雨欲來等標題,豈止「有根有據」,簡直擲地有聲!問題是,數據一不合用便索性不理,永遠報憂不報喜。

炒家又如何?睇落有啲用,但說市場韻律盡在掌握,就好比電影《回到未來》第二集中那個壞蛋,從未來世界把印滿賽果的馬經帶回現在,獨贏、連贏、三T通殺,想窮都難。在現實世界裏,過咗去就過咗去,焉能穿梭時空「回到未來」?當發現圖中顯示52周新低股份數目那條線大幅抽升時,個市分分鐘已跌完。

次次都係咁

若說這個指標對炒家似陷阱多過發達秘笈,那麼反過來看,中長線投資者豈非大可運用逆向思維,專吼52周新低股份數目顯著抽升入市撈底?細心觀圖,此指標確有一些滯後,由後面睇番上頭,無疑能在牛市中提供低吸良機。

如果你真係咁諗,又點會隔三兩天就問美股牛市玩完未?關鍵是,回頭望與實時(real time)做決定乃兩碼子事,個市跌得稍深一些,投資者感覺上都好似嘜咗大頂,今次係咁,下次一樣係咁,你不會知道哪次才是真。只要怕做蟹被綁,就唔敢睇住個指標撈底。.....(節錄)
 
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