習廣思's 的頭像

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內地放水成癮 股樓虛不受補

《信報》信筆攻略:美股周三再升,恒指昨天曾升穿27000點,惟最終倒跌收場,全日跌146點,回吐壓力漸現。中港地產股走勢均差過指數表現,美元回復升勢是一個因素,港元不經不覺回到7.8439,重返去年10月底的低位,美元若進一步轉強,聯滙弱方兌換保證會再受衝擊,資金撤離港元,升幅已大的地產股調整壓力將增加。
 

另一邊廂,大型內房股早市股價回落,午後小型內房商佳源國際(02768)股價跌了八成,觸發一場細價股股災,昨天頭五大跌幅股份,股價均跌超過五成。市場一度有傳聞指佳源無力償還3.5億美元的到期債券,一眾內房股跌勢加劇,但公司於收市後否認,強調已如數清還債務。不過,一天之內公司市值蒸發了260億元,這樣巨大的跌幅,睇嚟都係有人被斬倉。內地大舉放水,果然十分之定向,內房股未受「祝福」。

人行資產負債規模超歐央行

環球幾大央行中,以人民銀行近期動作最多,資產規模回復擴張狀態【圖】。自2015年中國經濟增長放緩後,2016年至2017年人行大幅放水,資產負債表膨脹,去年進行去槓桿,資產負債表一度收縮,現時又再次擴張,規模更已超越歐央行。內地兩三年就要揼水救經濟,這個遊戲還可玩幾多次呢?反映一味追求增長,沒有認真處理好經濟結構的種種問題,6%以上的經濟增長可能是一個不可能實現的目標,只能不斷以放鬆貨幣政策來搭夠,經濟的整體債務不斷增加,風險不斷累積。
 
一個正常的經濟體運作不可能永遠沒有衰退,透過衰退汰弱留強,經濟才得浴火重生。不斷放水雖然有利資產價格,解決眼前危機,製造短暫繁榮,長遠而言手尾更長。
 
可是,中國政治體制不容許經濟衰退及失業率大幅上升,一有危機,政府就出手救急,忙於打各種「補藥」,股市、樓市上揚;當政府退出,下行周期很快又會出現,周而復始。..... (節錄)
 

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黎自立 - 2019年01月18日 08:58

飲鴆可以止渴!印鈔票可以解決的問題,不算是問題

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